D&O-vakuutus on ajankohtainen aihe, eikä sitä ennen ole tutkittu suomalaisesta näkökulmas-ta. Aiheen moniulotteisuus ja näkökulma huomioon ottaen, tutkimus toteutettiin mahdolli-simman laaja-alaisella tutkimusotteella. Tutkimuksen kvalitatiivinen ote oli perusteltua, koska tutkimuksessa syvällisesti esitettiin suhteellisen uusi ja tuntematon ilmiö. Valitun tutkimusot-teen käyttö tutkimuksen tavoitteet huomioiden oli onnistunutta, koska teoreettisen analyysin ja henkilöhaastatteluiden yhteistuloksena saavutettiin laaja-alaisempi lopputulos. Teoriaa tu-keva kirjallisuus sekä avoimet henkilöhaastattelut tukivat tutkimuksen tavoitetta. Koska tut-kimus tehtiin suomen kielellä oli tiettyjen englanninkielisten, jo vakiintuneiden, termien suo-mentaminen haastavaa. Tutkimuksessa päädyttiin siihen, että alalla täysin vakiintuneita eng-lanninkielisiä termejä ei suomennettu. Tutkimuksessa luotiin merkityksellistä tietoa Suomen vakuutusmarkkinoilla vielä suhteellisen tuntemattomasta tuotteesta – D&O-vakuutuksesta.
Myöskään D&O-riskejä ei ole juuri ennen tutkittu omana alanaan, vaan osana yrityksen ope-rationaalisia riskejä. D&O-riskin määrittely sekä riskin sijoittaminen osaksi yrityksen riski-kenttää ovat merkityksellinen askel parempaan D&O-riskitietoisuuteen.
Tutkimuksen tavoitteena oli saavuttaa syvällisempi ymmärrys D&O-vakuutuksesta osana globaalin yrityksen laajempaa riskienhallintaa. Tavoitteen saavuttamiseksi valittiin kvalitatii-vinen tutkimusote, joka toteutettiin yhdistämällä teoreettinen analyysi ja avoimet henkilöhaas-tattelut. Avoimet haastattelut osoittautuivat todella antoisiksi, koska niiden avulla löytyi uusia näkökulmia ja lähestymistapoja aihealueeseen. Haastatteluissa on toki aina omat vaaransa, koska ne pohjautuvat epäsuoraan tietoon. Haastattelussa nousee esille aina haastateltavan re-konstruoima käsitys, ei itse asia (Koskinen, Alasuutari & Peltonen 2005, 106–107). Myös tutkijan oma tulkinta voi määritellä tuloksia. Haastatteluiden luomat ongelmat tiedostettiin ja siksi niitä käytettiinkin teoriaa tukevana elementtinä. Laadullisen tutkimuksen luotettavuus rakentuu usein tutkijan ymmärryksen varaan. Asiantuntijahaastatteluiden avulla pystyttiin parantamaan tutkimuksen luotettavuutta, koska teoriaan analyysiin haettiin usein haastatte-luista täydennystä. Tutkimus pyrittiin myös suunnittelemaan ja toteuttamaan mahdollisimman huolellisesti, jotta tutkimuksen luotettavuus voitaisiin taata.
Tutkimuksen onnistumista voidaan arvioida sillä, että löydetäänkö tutkimusaineiston avulla vastausta asetettuihin tutkimuskysymyksiin. Tässä tutkimuksessa tutkimusongelmiin vastaa-minen mahdollistui teoreettisen analyysin ja haastatteluiden avulla. Ensimmäiseen
muskysymykseen pystyttiin vastaamaan kattavan lähdemateriaalin avulla. Toiseen päätutki-muskysymykseen vastaaminen oli mahdollista asiantuntijahaastatteluiden avulla. Tutkimusta varten haastatellut asiantuntijat ovat tutkitun aihealueen kokeneita asiantuntijoita. Heidän nä-kemykset ja mielipiteet lisäsivät tutkimuksen uskottavuutta ja luotettavuutta. Koska aihe on Suomessa vielä suhteellisen tuntematon, valikoituivat haastateltavat asiantuntijuutensa pohjal-ta.
Tutkimuksen toteutumisen kannalta Aon Finlandilla on ollut suuri rooli. Vaikka tutkimus to-teutettiin Aonin avulla, on tutkimuksen tavoitteet ja rajaukset asetettu itsenäisesti. Tutkimuk-sen näkökulmana haluttiin säilyttää yritykTutkimuk-sen, ei meklarin, näkökulma. Aonin osallisuus tut-kimuksessa näkyy lähinnä lähdemateriaaleissa ja henkilöhaastatteluissa. Tutkimus ei myös-kään millään tasolla ollut toimeksiantotutkimus, vaan siinä on toimittu täysin itsenäisesti. Ao-nin rooli sitä vastoin vain vahvisti tutkimuksen luotettavuutta, koska lähdemateriaali on vah-vasti kontekstisidonnaista ja henkilöhaastatteluiden anti pohjautui pitkään kokemukseen D&O-vakuuttamisesta ja kansainvälisten yritysten vakuuttamisesta.
Tutkimuksen aikana nousi lukuisia jatkotutkimusaiheita. Esimerkiksi moraalikadon esiintymi-sestä D&O-vakuutuksessa olisi mielenkiintoinen tutkimusaihe. Erityisesti D&O-vakuutuksen olemassaolon vaikutus johtajan toimintaan ja riskinottoon nousee kiinnostavaksi aiheeksi.
Toinen huomionarvoinen aihealue olisi D&O-vakuutuksen hinnoitteluperusteisiin tutustumi-nen. D&O-vakuutuksen underwriting-perusteet vaihtelevat suurestikin vakuutusyhtiöissä.
D&O-vakuutuksen hinnoittelu tuntuu olevan oma taiteenalansa, jolloin näkemyksiä on yhtä paljon kuin tekijöitäkin. Aiheen tutkiminen ja siten läpinäkyvyyden parantaminen olisi alalle tarpeen. Kolmantena jatkotutkimusintressinä olisi eri vakuutusohjelmien tarkempi vertailu.
Vakuutusohjelmia olisi mahdollista vertailla esimerkiksi kustannusten, compliancen ja vero-tuksen suhteen.
Vastuuriskit ovat nykyisessä liiketoimintaympäristössä yhä merkittävämmässä roolissa. On ennustettu, että Euroopassakin ollaan siirtymässä lähemmäs Yhdysvaltojen mallia käräjöinti-herkkyyden ja joukkokanteiden suhteen. Nähtäväksi jää, jalkautuuko kyseinen käytäntö ikinä Suomeen asti. Ennustuksen toteutuessa yritysten vastuuriskien vakavuus kasvaa entisestään.
Vakuutuslajit kehittyvät koko ajan markkinoiden tarpeiden mukaan. Tämä kehitys on ollut nähtävissä myös vakuutuksessa. Joskus voidaan jopa ihmetellä, onko D&O-vakuutuksen alkuperäinen tarkoitus täysin hämärtynyt, koska vakuutuksella voidaan kattaa
niin monia johtajan- sekä vakuutuksenottajayrityksen riskejä. Globaalin markkinatalouden myötä D&O-riskit eivät ole enää vain kaukana, toisella puolella maapalloa oleva uhka, vaan kaikkia kansainvälisesti toimivia yrityksiä koskettava asia. Yrityksen tulisikin tiedostaa omat D&O-riskit ja kehittää pitkäjänteinen strategia niiden rahoittamiseen.
LÄHTEET
Kirjallisuus:
Aon AGCN International Insurance Training Material 2011. International Insurance Training 2011. Tekijän hallussa.
Aon Global Risk Management Survey 2011. Aon Risk Services and Aon Analytics. Tekijän hallussa.
Af Hällström, Esbjörn & Ijäs, Hannu 2003. Vastuuvakuutus. Helsinki: Yliopistopaino.
Erola, Eero & Louto, Pentti 2000. Riskit voimavaraksi – liiketoimintariskien hallinta yrityk-sessä. Helsinki: Edita Oy.
Haussila, Petri 2002. Yhtiön ja yhtiön johdon velvollisuudet ja vastuu arvopaperimarkkinoil-la. Teoksessa Yrityksen ja Yhteisön vastuuriskit. Helsinki: Tietosanoma.
Hirvonen, Ahti, Niskakangas, Heikki & Wahlroos, Juha 1997. Hyvä Hallitustyöskentely. Ju-va: Werner Södeström.
Jääskeläinen, Katja 2002. Johdon vastuuvakuutuksen merkitys yrityksen riskienhallinnassa.
Turun kauppakorkeakoulu. Kandidaatintutkielma.
Juvonen, M, Korhonen, H, Ojala V.M, Salonen, T & Vuori, H 2005. Yrityksen Riskienhallin-ta. Helsinki: Yliopistopaino.
Kasanen, E., Lukka, K. & Siitonen A. 1991. Konstruktiivinen tutkimusote liiketaloustieteessä, Liiketaloudellinen Aikakauskirja, No.3, 301–329.
Koskinen, Ilpo, Alasuutari, Pertti & Peltonen, Tuomo 2005. Laadulliset menetelmät kauppa-tieteissä. Tampere: Vastapaino.
Lintumaa, Sari 2004. Vastuuriskien hallinta – ennakointi maksaa vaivan. Teoksessa Yrityksen ja Yhteisön vastuuriskit. Helsinki: Tietosanoma.
Lukka, K. 1986. Taloustieteen metodologiset suuntaukset: Liiketaloustieteen ja kansantalous-tieteen vertailu. Liiketaloudellinen aikakauskirja. Vol. 35, No. 2. s.133–149.
Monteleone, Joseph & Cope, Carrie 2008. Directors’ and Officers’ (D&O) Liability: Expo-sures, Risk Management and Insurance Coverage. Cincinnati, Ohio: The National Underwri-ter Company.
Mäkinen, V. 1980. Yrityksen toiminnan tutkimisen lähestymistavoista. Toiminta-analyyttisen tutkimusstrategian kehittelyä. Tampereen yliopisto: Yrityksen taloustieteen ja yksityisoikeu-den laitoksen julkaisuja, Sarja A 1: Tutkimuksia 17.
Paolini, Adolfo & Deepak, Nambisan 2008. Directors and officers liability insurance. Lon-don: Lloyds List.
Savela, Ari 2006. Vahingonkorvaus osakeyhtiössä. Keuruu: Otavan kirjapaino Oy.
Skipper, Harold D. & Kwon, W. Jean 2007. Risk Management and Insurance: Perspectives in a Global Economy. Oxford: Blackwell Publishing.
Uusitalo, H 2001. Tiede, tutkimus ja tutkielma. Johdatus tutkielman maailmaan. 1–7 painos.
Juva: WSOY.
Vuorela, Suvi 2005. Haastattelumenetelmät. Teoksessa Käytettävyystutkimuksen menetelmät.
Tampereen yliopisto, Tietojenkäsittelytieteiden laitos B-2005-1.
Youngman, Ian 1999. Directors’ and Officers’ Liability Insurance. Second Edition. A Guide to International Practice. Cambridge: Woodhead Publishing Limited.
Williams, C. A. Jr.,Smith, M. L. & Young, P. C 1998. Risk Management and Insurance. In-ternational Editions. Singapore: Irwin/McGrow-Hill.
Willis Limited 2005. The Willis Worldwide Directory of Directors’ and Officers’ Liability.
3rd edition. Gosport, Hants: Ashford Colour Press.
Wineman, Bruce 2007. Developing a Multinational Insurance Program. Aon Global Client Network training material 2007. Tekijän hallussa.
Artikkelit:
Airaksinen, Outi 2007. Vastuunkantajat. Yritystalous (Syyskuu), 18–21.
Brown, Benton A. Step-by-Step: Enterprise Risk Management. Risk Management September 2001, Vol. 48 Issue 9.
D’Andre, Carla & Jenner, Dennis 2005. The Growing role of the Coordinating Office. Risk Management August 2005, Vol. 52 Issue 8, 46–47.
D’Andre, Beschuetz, Weigend & Kemppainen 2005. Optimizing local service for global cor-porations. Risk Management September 2005, Vol. 52 Issue 9, 56–57.
Eeuwens, Karen 2009. Fearing the worst from across Atlantic. Reactions, Vol. 29 Issue 8, 40–
42.
Esola, Louise 2007. Controlled master program includes best of both worlds. Business Insur-ance, Vol 41 Issue 6, 20.
Fahey, Jennifer & Lee, Lindsey 2008. Why a global D & O program is the right choice, right now. Aon white paper (November).
Freedom of Services Policies 2004. Aon Global Business Units 2004.
Giller, Richard 2005. Recission, severability and D&O claims. Risk Management April 2005, Vol. 52 Issue 4, 22–28.
Graham, Lawrence 2007. Directors’ and Officers’ insurance – The fear factor. Post Magazine (March), 1–4.
Havaste, Annika 2000. Vahingonkorvausvaatimus Amerikasta? Teollisuusvakuutus 2/2000, 24–25.
Hughes, D. John & Lee, H. Joey 2007. The changing landscape of D&O liability. Risk Man-agement Jan2007, Vol. 54 Issue 1, 18–23.
Kwon, W.Jean & Sharma, Hemant K 2004. An integrated master Insurance program for glob-al firms. CPCU eJournglob-al, Vol. 57 Issue 1, 1–18.
Lee, Lindsay 2009. International executive liability advisor Vol. 1 Winter 2009. Aon Finan-cial Services Group.
Lenckus, Dave 2010. Mastering global D & O exposures. Business Insurance Vol. 44 Issue 44, Special Section 4–7.
Lenckus, Dave 2008. Project wrap-up insurance helps ensure comprehensive cover. Business Insurance 5/12/2008, Vol. 42 Issue 19, 27.
Lin, Z, Officer, M, Wang, R & Zou, H 2011. Directors’ and officers’ liability insurance and the cost of debt. The University of Melbourne Department of Finance Semester two seminar 29.7.2011.
Mehrban, Muazzin 2009. Europe’s D&O Insurance Market. Financier Worlwide (March).
Miller, Richard 2007. Romania mandates D&O coverage. Business Insurance 3/19/2007, Vol.
41 Issue 12, 17–18.
Mummery, Steve 2004. The “Non-Admitted” time bomb. Insurance Regulation & Accounting July 2004, Issue 14.
Orza, Skip & Quentin, A. 2004. DIC clause helps strengthen D&O coverage. Business Insur-ance, Vol.38 Issue 47, 14.
Phillips, Zack 2010. Managing global risks requires diverse approaches: Panel. Business In-surance, Vol. 44 Issue 14, 9.
Pfluger–Murray, Donna & Taylor, Jason 2005. Global implications of Admitted, Non-Admitted and Self-Insurance. Risk Management, Vol. 52 Issue 10, 54-56.
Savela Ari 1998, Yritysjohdon vastuuvakuutus. Defensor Legis, N:o 1 tammikuu-helmikuu, 52–68.
Souter, Gavin. Global insurance program creates local challenges. Business Insurance 14/05/2001, Vol. 35 Issue 20, 20.
Terzich, Sam 2004. Executives Under Scrutiny: The Changing D&O landscape. Aon white paper 2004.
The D&O market in the new millennium: rough takeoff, smooth descent. Aon Global Market-ing and communication 2006.
Thomas, P & Sharma, P 2008. Global Taxation: Could your Program Trigger a Tax Audit?
Aon White paper 2008.
Veysey, Sarah 2005. Global risk programs hard to implement for variety of reasons. Business Insurance 17/10/2005, Vol. 39 Issue 42, 10–15.
Zacharias, Carol A. N 2011. Global D&O protection tips. Business Insurance, Vol. 45 Issue 25, 10.
Oikeudelliset lähteet
Osakeyhtiölaki (21.7.2006/624)
Arvopaperimarkkinalaki (26.5.1989/495)
Ensimmäinen yhtiöoikeusdirektiivi (68/151/ETY)
Hallituksen esitys Eduskunnalle laiksi eräisiin kansainvälisluonteisiin vakuutussopimuksiin sovellettavasta laista 16.10.1992 (HE 235/1992)
Kolmas vahinkovakuutusdirektiivi (92/49/EEC) Läpinäkyvyysdirektiivi (2004/39/EY)
Internet–lähteet:
Allianz Global Corporate & Specialty – an Introduction to D&O Insurance (08.11.2011) http://www.agcs.allianz.com/assets/PDFs/risk%20insights/AGCS-DO-infopaper.pdf
A Guide to Global Programs (20.9.2011) http://www.zurich.com/NR/rdonlyres/B7E2664D-77E9-4AB3-959C-6572AB963528/0/Guide_to_Global_Programs.pdf
Business Insurance: Business Insurance ranks world's largest insurance brokers. Business
Insurance, 20.7.2011 (2.2.2012)
http://www.businessinsurance.com/article/20110720/NEWS04/110729992
Euroopan yhteisöjen tuomioistuimen tuomio Kvaerner plc (C-191/99) 14.6.2001 (20.9.2011) http://eurlex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:61999J0191:FI:PDF
Denton, Stephanie: Insurance Premium Tax changes. Insurance Insight, 07.01.2011.
(21.12.2011) http://www.insuranceinsight.eu/insurance-insight/analysis/2084603/post-europe-insurance-premium-tax-changes>
Euroopan oikeudellinen verkosto: Oikeusjärjestys – Yhdistynyt kuningaskunta (31.10.2011) http://ec.europa.eu/civiljustice/legal_order/legal_order_uni_fi.htm
Strategic Risk: A Guide to Directors' & Officers' Liability in Europe (10.10.2011) http://www.strategic-risk.eu/specials/guides/a-guide-to-directors-and-officers-liability-in-europe/1386350.article
Henkilölähteet
Järvinen Marjaana. Liability Lines Expert, Aon Finland Oy.
Haastattelu 10.2.2012
Vahervaara, Tapio. Director, Financial Lines, Aon Finland Oy.
Haastattelu 16.1.2012
Willgren, Kari. Director, AGCN Outgoing Business, Aon Finland Oy.
Haastattelu 19.1.2012