Avoin yhtiö on muutettu tässä arvonmäärityksessä osakeyhtiömuotoiseksi. Toimintavarausta ei luonnollisesti olisi lainkaan ja se on poistettu raporteista. Heikkoutena tietysti on se, että mahdollisesti nostettuja osinkoja ei tässä ole tiedossa tai ei ole nostettu, joten edellisten tili-kausien voitoissa on kaikki kertymä tallella. Yritys ehkä valmistautuu sukupolvenvaihdoksen toteuttamiseen säästämällä varoja, esimerkiksi osakkeiden hankkimiseksi ja siirtämiseksi.
Toisaalta osakkaat ovat nostaneet palkkaa, joten voidaan olettaa, että he mahdollisesti nosta-vat osinkoja päättyneeltä kaudelta. Osakeyhtiömuotoisena yrityksellä ei ole ollut
toimintavarauksen mahdollisuutta siirtää verotettavaa yritystuloa myöhemmille vuosille. Tu-loverojen lisääminen yrityksen tuloslaskelmaan huonontaa maksuvalmiutta verrattuna henki-löyhtiömuotoiseen tilinpäätökseen, sekä velaksi kirjattuna lisää hiukan lyhytaikaisia velkoja.
Osakeyhtiössä sen tulosta verotetaan yhtiöltä, ei osakkaalta. Osakasta verotetaan palkasta ja saadusta osingosta.
Yrityksen pääoma on kunnossa ja voittovaroja on nostettavissa. Tässäkin on kuitenkin maltil-lisesti toimittava, että alkavan tilikauden tulokertymä jatkuu edellisvuoden tasolla, jolloin osinkoja voi turvallisimmin nostaa. Sukupolvenvaihdostilanteessa osakkaat voivat halutessaan jättää itselleen myös osingonpidätysoikeuden. Sijoitetun pääoman tuotto (SiPo-%, 18,54) on erinomaisella tasolla. Tuottoon perustuva arvo on merkittävämpi ja substanssiarvo pienenee tietysti nostettavien osinkojen suhteessa. Yritys on terveellä pohjalla ja sukupolvenvaihdos voidaan toteuttaa osapuolten haluamalla tavalla. Yrityksen arvoon tietysti vaikuttavat edelli-sissä jaksoissa esille tuodut kehitystasoon, osaamiseen ja ajantasaisiin toimintatapoihin liitty-vät asiat, joita ei tässä kuvitteellisessa esimerkissä voida arvioida.
Jatkaako yritystoimintaa henkilöyhtiönä vai muutetaanko osakeyhtiöksi
Usein yritystulon verotuksen muuttuminen raskaaksi voi aiheuttaa halun vaihtaa erillisesti ve-rotettavaan yritysmuotoon. Muitakin tekijöitä tulee huomioida, kuten osakeyhtiön mahdolli-suudet tulevaisuudessa omistuspohjan laajentamiseen ja listautumiseen tarvittaessa. Tässä malliesimerkin yrityksessä yhtiömiesten pohdittavaksi tulee kyllä verosuunnittelu siltä osin, nostaako omistaja henkilöyhtiössä palkkaa vai yksityisottoa tai jompaakumpaa, vai osakeyhti-össä osinkoa ja palkkaa tai jompaakumpaa. Yritys pyrkii nostamaan yrityksen aineetonta ar-voa myös tulevilla tilikausilla. Yrityksen tavoitteellinen ohjaaminen on tarpeellista ja suunni-telmallisuus yrityksen kasvumahdollisuuksien pohjalta. Toimialavertailua ei esimerkkilaskel-missa voi tehdä puuttuvien tietojen vuoksi. Verotettavan tulon osalta luvut on laitettu verran-nolliseksi henkilöyhtiön veronalaisten tulojen kokonaismäärän kanssa. Jos yritystoimintaa jat-ketaan henkilöyhtiönä, palkan ja yksityisoton vaihtoehtoa kannattaa tutkia, sillä nykyisellään verotuksen progressio nousee korkeaksi.
Tilanne vaatii tarkempaa laskentaa ja tueksi muita henkilökohtaisen verotuksen tietoja. Osa-keyhtiössä on mahdollista ja yleensä tehdäänkin kokonaisvaltaista suunnittelua etsien sopivaa tasapainoa osingon ja palkanmaksun osalta, sopivasti kumpaakin ja verotus pysyy toivotulla
tasolla. Osakeyhtiöissä, joissa on vähän osakkaita, tämä toteutuu, kun osakkaat saavat sovitel-tua osingonjaon yhteisesti sopivalle tasolle. Palkka- ja sosiaalikulut vaikuttavat oman pää-oman kehittymiseen tuloksen kautta, osingon nostaminen pienentää suoraan omaa pääomaa.
Nettovarallisuuden kehittäminen on myös tärkeä tekijä toiminnan tehostamisessa myös tulok-sellisuuden kautta edullisempaan lailliseen verosuunnitteluun.
7 JOHTOPÄÄTÖKSET
Yrityksen arvonmääritys on monimuotoinen tehtävä jokaisen yrityksen kohdalla. Sukupolven-vaihdoksen suunnittelematon toteuttaminen voi vaikuttaa negatiivisesti sekä yrityksen lasken-nalliseen arvoon, että aineettomaan arvoon. Kehittämättömän yrityksen nostaminen nykyajan vaatimusten tasolle, kilpailijoiden tasolle voi olla mahdoton projekti, mikäli yritys on autta-matta jäänyt ajan juoksusta jälkeen. Siksi on äärettömän tärkeää valmistautua sukupolven-vaihdokseen ajoissa ja antaa jatkajien soluttautua asteittain hyvissä ajoin tehtäviin yrityksessä.
Näin varmistetaan saumaton liiketoiminnan jatkuminen. Jokainen yritys on oma yksikkönsä ja samallakin toimialalla toimivilla yrityksillä on sisäisiä erilaisuuksia. Sukupolvenvaihdostilan-teessa lähtökohtaisesti vaikuttavat yrityksen kehittyneisyys ja tulevat kehitystarpeet, sekä yri-tyksen elinmahdollisuudet, kannattaako perheen piirissä jatkaa. Tärkeitä tämän päivän konk-reettisia arvioitavia asioita ovat:
1. Digitalisaation taso ja toimialalla vallitseva taso, jolla mahdolliset kilpailijat toimivat.
Mahdollisten välttämättömien investointien tarve.
2. Yrityksen liiketaloudelliset ohjausjärjestelmät ja niiden toimivuus, johtamisen taso ja henkilöstön osaamisen riittävyys. Mahdolliset investointitarpeet koulutukseen.
3. Rahoituksen riittävyys ratkaisee usein paljon, onko yritystoiminta terveellä pohjalla. Ra-hoitusta mietittäessä on otettava taloudellisesti huomioon vielä mahdolliset tulevat suuret in-vestoinnit ja henkilöstön koulutustarve. Velkaantumisastetta on syytä hallita.
4. Onko omistajien henkilökohtainen talous niin hyvällä pohjalla, että yrityksen voittovaroja jää myös jäljelle yritykseen sukupolvenvaihdostilanteen vaatimaan ja kehittämisen rahoituk-seen.
Rantanen ym. kirjoittivat vuonna 2016 kirjan Arvokas yritys, jossa he kirjoittivat siitä, että yritys tulee pitää myyntikunnossa. Jäin miettimään asiaa ja tutkittuani sitä nyt tarkemmin, on pakko todeta, että asia pitää sisällään erittäin paljon suuria asiakokonaisuuksia ja tuo haasteita kehittymättömille yrityksille. Yritysmaailman koko toimintakenttä kaikkine osa-alueineen on pidettävä ajan tasaisessa kunnossa. Puhutaan yrityksen aineettomasta arvosta, mikä on moni-ulotteinen käsite ja vaihtelee eri yritysten välillä voimakkaasti. Tässä tutkimuksessa on liike-taloudellinen näkökulma, mutta muitakin näkökulmia voi olla eri yritysten osalta. Laskemalla saa aikaan arvoja lukujen muodossa, mutta kuinka pitkälle niihin voi varmasti luottaa.
Tulevaisuuteen ei voi kovin kauas kurkottaa ja tehdä suunnitelmia, kun kaikki asiat toimin-taympäristössä voivat muuttua odottamatta. On elettävä jatkuvassa muutosvalmiudessa.
Tutkimus vastaa tutkimuskysymyksiin siitä mitkä asiat vaikuttavat yrityksen aineettomaan ar-voon tämän päivän sukupolvenvaihdostilanteessa ja myös yrityskauppatilanteessa yleisesti, miten jatkajan näkökulmasta yrityksen arvo rakentuu. Tärkeimmät asiat ovat digitalisaation aiheuttama yritysmaailman murros, tavoitteellisen ohjaamisen järjestelmä, johtamisen muut-tuminen, henkilöstön kouluttautumisen tarpeet ja vaativa valmius seurata muutoksia ja pysyä mukana. Suurimmat ongelmat näen yksilötasolla, sillä ihmisten henkilökohtaisen asenteelli-suuden muuttaminen on kaikkein haasteellisin osa-alue. Samoihin toimintatapoihin pitkään tottuneen henkilön uusien tapojen sisäistäminen vie aikaa. Puhutaan muutosvastarinnasta ja haluttomuudesta ottaa haasteita vastaan. Syrjäytyminen lisääntyy, jos tulemme tilanteeseen, jossa kaikki työntekijät pitää vaihtaa nuorempiin ja valmiiksi kouluttautuneisiin.
Laskennallisessa arvonmäärityksessä tärkeimmät asiat painottuvat yrityksen oman pääoman kestävyyteen, eli siihen miten omistajat ovat eläneet ja käyttäneet yhtiön tuottamia voittoja historiassa. Vain terveellä pohjalla toimiva yritys selviytyy rahoituksellisesti mutkitta suku-polvenvaihdostilanteesta. Perheyritykset ovat tutkitusti vauraita yrityksiä ja useimmiten yri-tykseen kerääntyy ylimääräistä varallisuutta. Sukupolvenvaihdoksen asteittainen toteutus on hyvin usein esille tuleva vaihtoehto järjestelyineen ja se nimenomaan vaatii pitkää suunnitte-luaikaa etukäteen.
Arvonmäärityksen yhteydessä on tärkeää arvioida yrityksen pääomarakennetta, velkaantunei-suutta ja maksuvalmiutta. Taloudellisesti on järkevää pyrkiä tasapainottamaan velkaraken-netta oman pääoman ja vieraan pääoman välillä. Yrityksen ja omistajien talouden suunnittelua on tehtävä molempia. Omistajan hallitsematon oman talouden hoitaminen voi heijastua yri-tykseen ja sen laskennalliseen arvoon.